<<
>>

Глава 5КАКОВЫ ВАШИ ФИНАНСОВЫЕ ПРЕДПОЛОЖЕНИЯ?

Профессиональные переговорщики знают, что одно из самых важных слов-1 паролей в любых переговорах — это слово предполагать. Когда я только начинал карьеру в бизнесе и мне предстояло вести переговоры о реальных деньгах, богатый папа всегда напоминал мне о необходимости следить за своими предположениями и в то же время стараться вникнуть в предположения другой стороны.
Он считал, что к слову предположение нельзя относиться несерьезно. Богатый папа часто подчеркивал, что в английском языке слово предполагать складывается из трех частей: азз-и-те'. В условиях сегодняшнего бизнеса такое разделение может служить примером типичной истории о предупреждении, и если вы еще не слышали ее, то поспрашивайте окружающих. Я уверен, что кто-нибудь из близких вам людей знает точное значение фразы азз-и-те.

Доктору Р. Бакминстеру Фуллеру, одному из образованнейших граждан Америки, получившему множество патентов на свое имя, было что рассказать о слове предполагать. Он говорил: «Вы не можете подвергнуть сомнению предположение, которого еще не сделали». Будучи его учеником, я потратил немало времени, пока не начал понимать всю глубину этого высказывания. Вращаясь в сфере бизнеса и инвестиций, я заметил, как многие люди теряют, и теряют очень много, поскольку не понимают, что они действуют в соответствии с определенными предположениями... Другими словами, им слишком дорого обходились неосознанно сделанные предположения, предположения, о которых они даже не подозревали. Например, один друг-адвокат рассказал мне о супругах, которые потеряли все, потому что купили вожделенный кусок земли, предполагая, что он чист. Через три года после выхода на пенсию (к этому времени они владели этой землей уже 15 лет) они вдруг обнаружили, что эта земля была в свое время использована под свалку токсичных отходов, а ее бывших владельцев и след простыл. Федеральное правительство возбудило дело против супругов и заставило их заплатить за очистку участка, что вылилось им в несколько миллионов долларов.

Они, естественно, обжаловали дело в суде и даже добились нескольких уступок, но судебные баталии стоили им всего, что у них было. Мой друг адвокат сказал: -Эти супруги говорили потом: «Когда мы осматривали эту прекрасную заросшую землю в лесу, то думали, что ее никогда раньше не использовали»».

Когда я жил в Сан-Диего, мне на глаза попался рассказ об одной супружеской паре, которая решила съездить всей семьей в Диснейленд. Из-за нестыковки в графиках работы муж и жена согласились ехать отдельно на двух машинах. Встретившись в отеле, супруги обнаружили, что ни один из них не привез детей. Неосознанные предположения, которые они сделали, помешали им поинтересоваться друг у друга, кто возьмет детей. Вот почему доктор Фуллер подчеркивал необходимость спрашивать себя, какие предположения мы могли сделать, даже не подозревая об этом.

В последнее время я часто обращаюсь к своим юристу и экономисту с просьбой проверить контракты. Прежде я никогда этого не делал, но сегодня убедился в полезности проверять договоры свежим глазом на предмет возможных упущений. Я часто прошу их в процессе проверки обращать особое внимание на сделанные или не сделанные предположения. Благодаря анализу моих предположений, особенно тех, что были сделаны неосознанно, я узнал о самом себе много нового.

Я обнаружил, что многие юридические споры ведутся не по главным пунктам контрактов, а часто касаются простых предположений, на которые никто не обратил внимания. Недавно у меня возник конфликт с одной компанией, занимающейся установкой праздничной иллюминации. Владельцы, супружеская пара, приехали в начале декабря и назначили цену за установку осветительных приборов, а несколько дней спустя установили их. После того как иллюминация была смонтирована, я полностью оплатил счет. Мы обменялись рукопожатиями, и я остался чрезвычайно доволен проделанной ими работой, которую я никогда не смог бы выполнить так хорошо.

Когда после праздников я позвонил им и попросил снять иллюминацию, владелец заявил: «Мы сказали, что установим ее.

Но не говорили, что будем снимать». Так как я не заключил письменного соглашения, то дискуссия переросла в ожесточенный спор о том, что было сказано, а что — нет. В конце концов я все-таки нанял других людей. Не стоит говорить, что вряд ли когда-нибудь еще я обращусь в эту компанию, пусть даже они очень красиво развесили лампочки. Я предположил, что любая компания, которая монтирует иллюминацию, должна ее и снимать — но, как видно, я сделал это предположение, не подозревая о нем. Вы можете быть уверены, что когда я обращусь в следующую компанию, то позабочусь о том, чтобы заключить письменный контракт, где будет указано, что оплата произведена как за монтаж, так и за демонтаж иллюминации. Это еще один пример азз-и-те.

Как вы можете видеть из этих примеров, предположения играют очень важную роль в самых разных областях жизни, но богатый папа призывал проявлять особую осторожность в вопросе предположений, когда дело касается денег, бизнеса и инвестирования. Он говорил: «Сколько было потеряно денег, сколько разорвано дружеских, отношений, сколько пострадало людей, сколько произошло аварий и сколько людей оказалось за решеткой только потому, что кто-то не удосужился проанализировать свои предположения». Короче говоря, вопрос в том, какие последствия слово предполагать будет иметь для пенсии, грядущего фондового краха и советов, получаемых людьми?

Чтобы ответить на этот вопрос, нам нужно всего лишь вернуться к вопросу, заданному 70-летним пенсионером 2 декабря 2001 года газете «М1ати Нега1С». Пенсионер просил совета, но был ли совет разумным?

Проверьте свои взаимные фонды и убедитесь, что это солидные организации, которые придерживаются консервативных концепций роста и работают преимущественно с долгосрочными инвестиционными фондами. Агрессивные фонды, как правило, более уязвимы. Проинструктируйте вашего опекуна высылать вам необходимый минимум на расходы ежемесячно, получая его от продажи акций ваших фондов. Эта стратегия носит название систематического изъятия и творит настоящие чудеса.

Теперь я задам вам несколько проверочных вопросов.

Сколько предположений вы можете сделать из ответа финансового планировщика? Сколько предположений вы не можете сделать? Как могут предположения быть правильными или неправильными? Что случится, если этот пенсионер последует данному совету, который основан на неверных предположениях? Какие предположения можно подвергнуть сомнению? Какие предположения сделал финансовый планировщик, выдавая такой совет? Какие еще предположения должен сделать финансовый планировщик, прежде чем давать какие-нибудь финансовые советы?

Прежде чем я отвечу, предлагаю вам сесть с вашими друзьями и обсудить все предположения, которые вы найдете в ответе планировщика. Просто возьмите его ответ, прочтите вслух или раздайте всем по копии, а потом попросите вашу группу найти в нем как можно больше предположений. Думаю, эта процедура многому вас научит, а возможно, испугает. Она может даже побудить вас спросить самого себя о ваших личных финансовых предположениях. Все что вам нужно — это поставить под сомнение предположения, которые вы найдете в ответе, и это позволит вам значительно повысить ваш финансовый Первое предположение, которое я подвергну сомнению, это «Если когда-нибудь наступит время взяться за план, то это время пришло». Очевидно, планировщик предполагает, что у пенсионера есть план или он знает, что это такое. Хотя планы есть у многих людей, большинство из них понятия не имеют о законах, которые за ними стоят.

Ответ «Я сочувствую нашей потере, но двухпроцентные депозитные сертификаты без перспективы роста не смогут ее компенсировать» я нахожу интересным. Финансовый планировщик предполагает, что этот пенсионер ничего не знает об инвестировании и, скорее всего, думает вложить деньги в двухпроцентные депозитные сертификаты, но пенсионер не говорил, что он так думает. Я подозреваю, что планировщик упомянул о двухпроцентных депозитных сертификатах потому, что ничего кроме них не знает. Почему бы ему не предположить, что этот 70-летний пенсионер — лучший в мире торговец хеджинговыми фондами, способный выйти на пенсию и получать на фьючерсных рынках в среднем 100- процентную прибыль на заимствованные средства в месяц. Конечно, это весьма сомнительно, но суть в том, что планировщик, похоже, посчитал этого человека абсолютным невеждой, знающим еще меньше, чем сам планировщик.

Если бы планировщиком был я, то спросил бы: «Какой у вас опыт инвестирования? Есть ли у вас портфель активов помимо вашего пенсионного плана? Какие инвестиции вы считаете удобными и надежными?» Другими словами, я бы расспросил его, прежде чем давать совет, основанный на предположении, что этот пенсионер ничего не смыслит в инвестировании, как имеют обыкновение предполагать многие финансовые планировщики.

Предположив, что пенсионер неграмотен, планировщик затем сводит свой совет к следующему: «Проверьте свои взаимные фонды и убедитесь, что это солидные организации, которые придерживаются консервативных концепций роста и работают преимущественно с долгосрочными инвестиционными фондами». С одной стороны, планировщик предполагает, что пенсионер неграмотен, но, с другой — дает совет, основанный на предположении, что этот же пенсионер достаточно образован, чтобы знать, как нужно проверять взаимные фонды на предмет их солидности. Я спрашиваю, как человек может знать, какие взаимные фонды надежны? Уверен, что он не знает. Кроме того, в нынешнем году взаимный фонд может быть хорошим, а в следующем плохим. Если вы проверите факты, то многие взаимные фонды, которые люди считали надежными, потерпели крах во время последнего обвала. В 1999 году был один знаменитый фонд, который пользовался особой любовью у многих финансовых планировщиков. Он определенно считался и продолжает считаться солидным. Но в 2001 году это семейство фондов потеряло почти 60 процентов своей стоимости. Чтобы вернуться к уровню 1999 года, этому фонду понадобятся годы.

Факты таковы, что на сегодняшний день взаимных фондов больше, чем публичных компаний, чьи акции взаимные фонды покупают. Если бы этот пенсионер мог знать, какой из примерно 12 тысяч взаимных фондов был самым надежным и какой из них будет следующим победителем, тогда он, возможно, смог бы не уходить на пенсию и сделать состояние, советуя миллионам людей, которые сегодня интересуются, какие взаимные фонды самые надежные. Мне кажется абсурдным, что этот планировщик сначала предполагает, что этот пенсионер ничего не знает об инвестировании, а затем высказывает предположение, что этот пенсионер гораздо более грамотен в финансовом отношении, чем большинство людей на рынке.

В этом совете финансового планировщика я могу найти еще много предположений и противоречий. Но я не могу понять одного: как может кто-нибудь давать какие-нибудь финансовые советы, зная так мало о конкретных условиях человека, ищущего ответы. И, тем не менее, миллионы и миллионы людей получают то, что богатый папа называл «финансовыми советами, которые шиты белыми нитками». Он называл их так потому, что это были финансовые советы для простаков. Это были финансовые советы, изготовленные по формуле, используемой десятками тысяч финансовых советников, просто повторяющих рекламные слоганы, которые их научила говорить компания, продающая финансовые товары.

Богатый папа придумал еще одно название: «финансовое планирование быстрого питания». Сегодня проблемы со здоровьем у миллионов людей вызваны именно употреблением продуктов быстрого питания, которые приятны на вкус, широко разрекламированы, хорошо упакованы и продаются повсюду. Богатого папу беспокоило, что у Западного мира появится не только проблема со здоровьем, связанная со слишком большим количеством быстрой и некачественной еды, но еще и проблема с благосостоянием, вызванная слишком большим количеством некачественных инвестиций.

Он говорил: «Если какие-нибудь продукты или инвестиции слишком легко купить, если они слишком разрекламированы и завернуты в удобную, привлекательную упаковку, если они продаются в каждой торговой конторе и на каждом углу, они могут оказаться вредны для вашего здоровья». К этому богатый папа добавлял: «Так же, как самую вкусную, самую здоровую и качественную еду, которая мне встречалась, подавали в крошечных захолустных ресторанчиках, некоторые из самых лучших инвестиций, которые я находил, предлагались в крошечных, мало кому известных местах, которыми управляли настоящие художники и одаренные гении, а не крупные корпорации». Он много раз напоминал своему сыну и мне одно мудрое высказывание: «Великолепную еду и великолепные инвестиции можно найти в одних и тех же местах по всему миру. Вся беда в том, что плохую еду и плохие инвестиции можно найти там же. Если вы желаете найти отличную еду и отличные инвестиции, вам сначала нужно узнать, что это такое. Только то, что какая-то вещь сама просится в руки, хорошо смотрится, красиво называется, доступна по цене и покупается всеми, еще не значит, что вам от нее будет польза».

Само собой, что я мог бы и дальше находить и подвергать сомнению предположения в ответе финансового планировщика. Но цель этой главы в другом. И в защиту финансовых планировщиков я скажу, что людям этой профессии приходится обслуживать миллионы людей, так что они могут давать только быстрые, заранее подготовленные ответы. У меня есть несколько друзей среди финансовых планировщиков, и они часто говорят: «Если у человека нет как минимум 250 тысяч долларов наличными для инвестирования, я не могу потратить на него много времени». Другими словами, если у вас нет больших денег, большинство финансовых планировщиков не могут позволить Себе уделить время для толкового совета. Им тоже нужно зарабатывать деньги, чтобы кормить семью и инвестировать средства в свою пенсию. Главное же предположение, которое я подвергаю сомнению, звучит так: «Эта стратегия носит название систематического изъятия и творит настоящие чудеса». Причина, по которой я подвергаю его сомнению, заключается в том, что это базовое предположение большей части индустрии финансового планирования. Поэтому в данном случае я не критикую финансового планировщика; скорее, я подвергаю сомнению предположение индустрии. Почти вся индустрия финансового планирования базируется на предположении, что фондовый рынок всегда находится на подъеме. Поэтому когда наш планировщик заявил: «Эта стратегия творит настоящие чудеса», — было бы правильнее сказать: «Эта стратегия творит настоящие чудеса, пока фондовый рынок на подъеме, если вы выбрали правильные фонды и если у вас достаточно денег в инвестиционном портфеле». На мой взгляд, такой ответ был бы намного правдивее и точнее.

Любой профессиональный инвестор, который удосужился изучить историю рынков, знает, что все рынки испытывают подъемы и спады, и никогда не поручится за будущее рынков, исходя из предположения, что они всегда только поднимаются.

В третью книгу из серии «Богатый папа рекомендует»— «Руководство богатого папы по инвестированию» я включил диаграммы различных бумов и обвалов на рынке. Следующая диаграмма представляет крах фондового рынка на Уолл-Стрит в 1929 году.

Применяя предположение финансового планировщика «Эта стратегия носит название систематического изъятия и творит настоящие чудеса» к фактическим цифрам краха 1929 года, можно увидеть, на что похожи такие чудеса.

КОНЕЦ

^ I 1 I I I 1 I I I I I

1921 1922 1923 1924 1925 1626 1927 1929 1929 1330 1931 1932

Средний промышленный индекс Доу-Джонса в 1921—1932 годах

Эти цифры представлены фирмой «1ЬЬо1зоп Аззоаа1ез», и вот какие предположения можно к ним применить. Скажем, вы последуете совету «систематического изъятия» и будете снимать с вашего счета восемь процентов в год, оставляя остальные средства расти, «чтобы вы никогда не стали бедным». Кстати, это еще одно предположение индустрии финансового планирования.

Допустим, что в возрасте 65 лет у вас был один миллион долларов, и вы инвестировали его в «5&Р 1пс1ех» — группу крупных надежных компаний. Тут рынок начинает вести себя точно так же, как в 1929 году. Вот во что превратилась бы ваша пенсионная корзина с учетом инфляции, последовавшей за крахом 1929 года:

Конец Изменение Конечная Деньги

года стоимости стоимость на жизнь

(в-долларах) (в долларах) (в долларах)

уход на пенсию 1000000 80000

(461840) 487719 39017

Прежде чем двинуться дальше, я подумал, что следует объяснить значение этих цифр, на тот случай, если они покажутся невероятными. Цифры 1930 года отражают потерю 461 800 долларов (скобки означают, что это убыток, а не доход) и, следовательно, на счете останется 487 719 долларов от начальной цифры миллион долларов в 1929 году. Таким образом, в 1931 году этому человеку придется жить на 39 017 долларов (8 процентов от 487 719 долларов). 1931 (294797) 169976 13598 1932 (10946) 162166 12973 1933 63407 21 1 441 16915 1934 (3 307) 187389 14991 1935 98267 262 941 21 035 1936 145144 382 564 30607 1937 (291789) 58391 4671 1938 25678 81 632 6531 1939 (601) 74884 5991 1940 (13503) 54826 4386 1941 (10592) 36334 3242 1942 10846 40530 2935 1943 18644 54205 4336 1944 23887 72196 5776 1945 70339 133795 10704 1946 (39389) 70858 5669

Итак, если у беби-бумера в 65 лет будет план категории ^С стоимостью в миллион долларов, а рынок в точности повторит путь рынка в 1929 году, то к 82 годам этот беби-бумер потеряет более 90 процентов своего миллиона, и, вместо того чтобы жить на 80 тысяч в год, он будет пытаться прожить на 5669 долларов в год, что будет очень трудно. Вот почему слова финансового планировщика «Эта стратегия носит название систематического изъятия и творит настоящие чудеса» окажутся правдой, и такая стратегия будет на самом деле творить чудеса только в том случае, если его предположения сбудутся (то есть рынок останется на подъеме). Но если предположения не оправдаются? Что, если рынок не станет вести себя в соответствии с предположениями? Что вы скажете этому пенсионеру через 20 лет? Многие из формул финансового планирования предполагают, что все будет хорошо, — основываясь на том, что рынок останется на подъеме. Ради судеб миллионов людей я надеюсь, что эти предположения оправдаются. И все же большинство профессиональных инвесторов знают, что в реальном мире рынки движутся в трех основных направлениях. Рынки идут на подъем, и это явление называется рынком быков. Рынки идут на спад, и это называется рынком медведей. Рынки двигаются в сторону, и это называется канализированным рынком.

Большинство пенсионных портфелей основываются на том предположении, что, в конечном счете, рынок всегда растет. Вот почему советники всегда говорят: «Инвестируйте на длительный срок». Чтобы компенсировать уязвимость рынка, то есть его движение вверх, вниз и в сторону, финансовые планировщики рекомендуют в качестве решения диверсификацию. И опять же, это может сработать, если инвестор вкладывает деньги на долгий срок, а не уходит на пенсию в тот момент, когда рынок находится на пике, за которым следует крах. Если это произойдет, то, как вы можете судить по таблице, любые предположения окажутся ложными.

Как видно из таблицы, в 1936 году рынок стоял очень высоко, даже выше, чем в 1929 году. И все же, если бы пенсионер последовал закону и продолжал изымать деньги каждый месяц, то у него было бы значительно меньше денег, на которых он мог заработать во время бума 1936 года. Это указывает на непреднамеренную ошибку в законе, ошибку, заключающуюся в том, что у пенсионера нижняя граница риска не определена, а потенциал роста в период роста рынка ограничен по причине ежемесячных изъятий. Как профессиональный инвестор, могу сказать, что этот сценарий слишком рискован в плане потерь и слишком ограничен в плане роста.

Так как рынки движутся вверх, вниз и в сторону, а большинство портфелей заполнены инвестициями, которые выгодны только при растущих рынках, это значит, что большинство портфелей средних инвесторов хороши лишь для одного из трех направлений. Богатый папа сказал мне однажды: «Большинство из нас слышали о русской рулетке. Это игра, когда человек берет шестизарядный револьвер и заряжает в него всего один патрон. Затем он вращает барабан, приставляет револьвер к голове, надеясь, что боек ударит в одну из пяти пустых камер. Другими словами, у него шансы пять к одному. В случае с пенсионным планом, заряженным взаимными фондами, человек вращает барабан всего с тремя камерами, причем две из трех заряжены. Другими словами, ваши шансы на проигрыш равны двум из трех. Попробуйте сказать мне, что это не риск».

Диверсификация не обязательно защитит вас от дефективной системы с неограниченным риском потерь и ограниченным потенциалом роста. Это значит, что ваш пенсионный план может не дать вам того, что нужно для жизни, если дела пойдут не по плану.

Несмотря на то что после 1929 года рынок в конечном итоге собрался с силами и вернулся на прежние позиции, факты говорят, что он оставался на спаде почти 25 лет. И хотя этот период может показаться коротким по сравнению со всей историей рынков, не забудьте, что спад рынка с 1929 по 1932 год уничтожил 80 процентов большинства портфелей". Потеря 80 процентов всего, что вы накопили за всю свою жизнь, может сделать эти два года очень длинными. Поэтому даже если рынок имеет общую тенденцию к росту, перспектива пережить годы последовательных спадов и смотреть, как ваш портфель медленно худеет, может стоить вам немало бессонных ночей, даже если вы знаете, что в конечном итоге рынки снова начнут подниматься — в соответствии с вашими предположениями.

Другие ошибки

Прежде чем закончить главу о предположениях, я считаю необходимым рассмотреть некоторые из уже упомянутых ошибок, а также некоторые из ошибок, которые я пока не назвал и которые вызваны предположениями, не поставленными пока под сомнение. Вот некоторые из наиболее очевидных ошибок, замеченных богатым папой:

Закон предусматривает обязательный механизм изъятия средств. Эта ошибка приведет к серьезным проблемам примерно в 2016 году. По оценкам ученых, к этому времени число 70-летних людей в Америке составит 2 282 887 человек. В 2017 году их количество подскочит до 2 928 818, поскольку тогда первым из беби-бумеров начнет исполняться 70 лет. Это прыжок почти на 700 тысяч по сравнению с предыдущим годом, и с данного момента рост будет продолжаться. За один год число пенсионеров вырастет почти на 30 процентов. Думаю, эти цифры дают полное представление о воздействии, которое поколение беби-бумеров окажет на пенсионные планы категории ^С и фондовый рынок. Как я уже говорил, рынку будет трудно расти, если закон требует от людей продавать то, чем они владеют. Такой процесс можно сравнить с попыткой наполнить ванну, в которой появляется все больше дырок. Очень скоро люди не захотят наполнять такую ванну.

Почему изъятие средств обязательно? Причина заключается в налогах. Похоже, когда принимали этот закон, Налоговое управление хотело знать, когда им заплатят. Так как деньги в плане категории ^С вносятся без налогов и растут без налогов, то вопрос ставился так: когда правительство получит свою долю, когда деньги будут обложены налогом? Поэтому правительство дало ответ: в семьдесят с половиной лет.

Закон не заставил систему образования организовать необходимое финансовое обучение. Высокий финансовый ^ обязателен для каждого, кто серьезно относится к инвестированию. Приняв закон ЕК15А, государство так и не приступило к введению в школах обучения финансовой грамотности, а финансовая грамотность — это основа финансового ^ человека. Большинство людей считают инвестирование рискованным только потому, что их никогда не учили разбираться в финансовых делах. Как говорил богатый папа, «рискованным может быть все, даже переход через улицу, если никто никогда не учил вас этого делать».

Никто не подвергал сомнению предположения.

Предположения закона базируются ... на предположениях, а не на фактах. Что случится, если пенсионер в 65- летнем возрасте узнает об ошибочности предположений, которыми он руководствовался 40 лет? Найдет ли пенсионер какую-нибудь помощь? Советники просто выдают финансовые советы, а люди вкладывают деньги, не задавая много вопросов? до тех пор пока скандал с «Епгоп» не заставит их это сделать.

Существует слишком много компаний, занимающихся взаимными фондами. На сегодняшний день компаний, занимающихся взаимными фондами, больше, чем зарегистрированных на бирже, что затрудняет возможность выяснить, какие из фондов хорошие, а какие — плохие. Это также означает, что средний инвестор рискует выбрать плохие фонды или группу фондов, которая не обеспечивает доходности, необходимой для финансовой безопасности вашей жизни на пенсии.

Стоимость пенсии продолжает расти. Наличие все большего количества взаимных фондов, гоняющихся за очень малым количеством реальных акций реальных компаний, приводит к чрезмерному повышению цен на эти акции, что в свою очередь означает рост стоимости пенсии.

План категории ОС не защитит вас после ухода на пенсию. После того как человек уйдет на пенсию, фондовый рынок может рухнуть, уничтожив отложенные им на черный день деньги и лишив его финансовой безопасности. Не имея работы и времени, вернуть эти деньги после банкротства фонда будет сложно. Именно это случилось с работниками «Епгоп», сложившими все яйца в одну корзину. Данный факт еще раз доказывает, что диверсификация — рискованный и плохой выбор; лучший стратегией она является только для тех, кто имеет недостаточное финансовое образование.

Многие работники не вкладывают деньги в свои пенсионные планы. По разным данным, число беби-бумеров, отложивших достаточно денег на пенсию, колеблется от 50 до 10 и менее процентов. Это означает лишнее финансовое бремя для поколения, которое последует за беби-бумерами... и особенно для вас, дети.

5 мая 2002 года «МазМпд1оп Роз1» опубликовала статью, под названием «Для многих план 401 (к) окажется нелегкой игрой», где говорится:

Сведения о размерах пенсионных сбережений работников — 401 (к), 1КА и 1КА с пролонгацией — очень скудны, но, по имеющейся информации, у многих людей есть причины для беспокойства. По данным ЕВК1, института исследований пенсий, в 2000 году 44 процента накоплений в планах 401 (к) составляли менее 10 тысяч долларов. У второй по численности категории, 14 процентов, накопления составили от 10 до 20 тысяч.

Далее в этой же статье:

Итак, если работник не отчисляет деньги в план или если инвестиции окажутся неудачными, есть риск, что денег на пенсию ему не хватит.

И, как явствует из результатов исследования, опубликованного на прошлой неделе либеральным Институтом экономической политики, похоже, что так и происходит. В исследовании, проведенном профессором экономики Нью- йоркского университета Эдвардом Н. Вульфом, говорится, что в 1998 году «пенсионное благосостояние» всех, кроме самых богатых работников, приближающихся к пенсионному возрасту (возрастной категории между 47 и 64 годами), что фактически снизилось по сравнению с 1983 годом.

Одна из причин, по которой работники не отчисляют деньги в свои пенсионные планы категории ^С, заключается в слишком высоких налогах, в слишком дорогой жизни и постоянном росте стоимости воспитания и образования детей. Поэтому многие работники просто не понимают, что для получения выигрыша от плана необходимы время и долгосрочные инвестиции. Если работники не станут откладывать деньги как можно раньше, то столкнутся со следующей ошибкой в системе.

План ОС может не сработать для работников старшего возраста. Если человек начинает откладывать деньги на пенсию в 45 лет или позже, ему почти нечего инвестировать, или он потеряет работу и должен будет начать все сначала, как это вынуждены сейчас делать многие работники «Епгоп» старшего возраста, то стратегия ^С может не оправдать себя. Для этого просто не хватит времени.

Упомянутая выше статья от 5 мая включает следующее наблюдение:

Подумайте вот о чем. Допустим, человек вышел на пенсию, имея 600 тысяч долларов накоплений, решил, что ему нужно три тысячи долларов в месяц на жизнь, и желает поддерживать этот уровень покупательной способности (то есть в условиях инфляции изымать все больше денег). Если он проживет 20 лет (до 85) то, по расчетам Т. Роу Прайса, у него три шанса из десяти, что эти деньги закончатся.

Многие из поколения бебн-бумеров только сегодня осознают то, что им следовало понять 25 лет назад. Более того, у многих из них даже близко не будет 600 тысяч, отложенных на пенсию. Похоже, что миллионы беби-бумеров уже опоздали, потому что планы категории ^С не обещают быстрого обогащения. Если человек опоздал, то любая диверсификация только усугубит его финансовые проблемы. Диверсификация — это защитная стратегия инвестирования, и если вы опоздали, то защитная стратегия не сможет отсрочить неизбежное.

Слишком много неспециалистов раздают финансовые советы. Многие советники по инвестициям, занимающиеся обучением населения, на самом деле инвесторами не являются — они простые торговцы. Более того, многие финансовые советники в действительности не знают, выдержит ли их совет проверку временем в условиях подъемов и спадов на финансовых рынках, сможет ли человек, выжить на продаваемые ими советы. От большинства советников по инвестициям требуется только продавать финансовые продукты своей компании, что ограничивает их объективность. Мало того, многие из них знают только одну категорию инвестиций, например бумажные активы, недвижимость или производственные; предприятия. У очень немногих из них приличное образование мало кто способен говорить о синергизме' капиталовложений разных классов. Или, как говорит Уоррен Баффет, «никогда не спрашивайте парикмахера, нужна ли вам стрижка».

Можете ли вы позволить себе жить после ухода на пенсию? Вскоре, но мере того как все больше и больше бсби-бумеров будет выходить на пенсию, наступит настоящее испытание для плана категории ^С Я сомневаюсь, что он сможет обеспечить вам что-нибудь более важное, чем пенсия, а именно охрану здоровья. Вопрос, который меня интересует: «Смогут ли пенсионеры после ухода на пенсию позволить себе охрану своего здоровья, пока будут живы?» После ухода на пенсию человек может покупать товары на распродажах и жить скромно, но цена медицинских услуг неуклонно растет. По некоторым сведениям, в 2000 году стоимость медицинских услуг и медпрепаратов подскочила на 17 процентов. Меня беспокоит то, что в ближайшем будущем вопрос жизни и смерти будет определяться тем, сможет ли человек позволить себе расходы на медицину. Меня беспокоит, что у миллионов людей в их пенсионных планах категории ^С окажется недостаточно денег, чтобы позволить себе такую медицинскую помощь.

А как же «МеСюаге» и другие формы социальной медицины? Что ж, если статистика не врет, то американская социальная медицина уже обанкротилась. Если социальная медицина — это право каждого, то налоги должны подскочить до потолка, а если налоги возрастут, то предприниматели покинут страну, усиливая и без того уже непомерное налоговое бремя на население.

Если человек желает откладывать деньги в пенсионный план категории ^С, то он должен начать делать это как можно раньше и выложить кучу денег, которых хватило бы не только на жизнь, но и на медицинское обслуживание. В ближайшие годы многие пенсионеры будут вынуждены полностью ликвидировать свои портфели, чтобы оплатить медицинское обслуживание для продления жизни. Интересно, когда этот финансовый планировщик говорил 70- летнему пенсионеру: «Эта стратегия носит название систематического изъятия и творит настоящие чудеса», — учитывал ли он при этом фактор стоимости долгосрочного медицинского обслуживания этого пенсионера? Другими словами, какие предположения стояли за ответом финансового планировщика? Включил ли он в свои предположения медицинское обслуживание?

Всего через несколько лет миллионы беби-бумсров не только приступят к систематическому изъятию денег, но и будут нуждаться в огромных средствах на медицинские расходы, а это уже будет мощным ударом по рынку. Используя гипотетический магический кристалл, давайте предположим, что 75-летний пенсионер с планом категории ^С в виде портфеля акций стоимостью в 500 тысяч долларов имеет лимитированную медицинскую страховку и ему внезапно понадобились 150 тысяч долларов на хирургическую операцию, необходимость которой вызвана такой смертельной болезнью, как рак. Как по-вашему, он решит сэкономить деньги и откажется от операции или продаст на 150 тысяч долларов акций взаимных фондов? Боюсь, что скоро у нас окажется несколько миллионов пенсионеров, продающих значительные части своих портфелей и не соблюдающих правило систематического изъятия ради покрытия медицинских расходов. Если это случится, что станет с фондовым рынком? Будет ли он продолжать расти?

Многие специалисты раздают советы, эффективность которых пока еще никем не доказана. Но уже в ближайшем будущем мы узнаем, окажутся ли предположения пенсионной реформы правильными, смогут ли предположения, используемые индустрией финансового планирования, выдержать экзамен, который устроит людям реальная жизнь после выхода на пенсию, — предположения, базирующиеся на концепции, что фондовый рынок, по большому счету, всегда растет.

Почему план 401 (к) не имеет финансового смысла для налогоплательщика с высокими доходами Диана Кеннеди, дипломированный бухгалтер, консультант богатого папы автор книги «Лазейки для богатых»

Обычный здравый смысл подсказывает, что налогоплательщики с высокими доходами должны вкладывать в свои планы 401 (к) максимальные суммы денег. Что правда, то правда, это снижает ваши текущие облагаемые налогом доходы (вклады в 401 (к) подлежат вычету из суммы трудового дохода), но впоследствии может стать причиной серьезной головной боли в плане налогов.

Во-первых, следует предположить, что в будущем ваши доходы снизятся. Большинство финансовых советников на это скажут, что после выхода на пенсию доходы всегда снижаются. Но есть люди (главным образом мои клиенты), которые планируют после выхода на пенсию получать больше доходов, чем сейчас. Для них план 401 (к), который откладывает налоги на потом, не имеет смысла. Они сделают больше денег и это значит, что они заплатят больше налогов! Разве это не лучше, чем платить налоги по повышенной ставке?

Вторая причина того, что план 401 (к) не имеет смысла для налогоплательщиков с высокими доходами, связана с тем, как мы платим подоходный налог. Доходы бывают трех типов: трудовые (вы работаете за деньги), пассивные (на вас работают ваши инвестиции) и доходы от портфельных вложений (на вас работают ваши деньги). Доходы от портфельных вложений — это главным образом прирост капитала; они являются одной из разновидностей дохода, который вы получаете с инвестиций. Максимальный доход с капитала при инвестировании сроком на один год составляет 20 процентов. Этот уровень понижается до 18 процентов при инвестировании на пять или более лет. В то же время уровень федеральных налогов на трудовые (обычные) доходы достиг в 2002 году 38 процентов.

Если вы будете держать свои инвестиции вне плана 401 (к), то уровень па-логов на прирост капитала составит 18 —20 процентов. Если вы будете держать те же самые инвестиции в плане 401 (к), то уплата налога откладывается до тех пор, пока вы не начнете изымать доходы. Эти доходы будут приравниваться к трудовым и облагаться налогом по наивысшей ставке. Это означает, что ваш план 401 (к) удваивает ставку налога со ставки налога на прирост капитала (18—20 процентов) до обычной (38 процентов).

Мало того, давайте предположим, что вы умерли, оставив деньги в пенсионном плане. После вашей смерти пенсионный план обкладывается налогами на прибыль и на наследство. Общая сумма налога на средних размеров наследство составит 75 процентов. Предположим, ваш пенсионный план начинался со 100 тысяч долларов и вырос до 400 тысяч, а это значит, что вашим наследникам достанется всего лишь 100 тысяч долларов. Чистая прибыль но такому плану (который вырос по размеру в четыре раза) будет фактически равна нулю!

Возможно, что в откладывании налогов на будущее есть смысл, только в этом случае вы должны точно знать, что ваши решения соответствуют вашим целям, которые вы определили для себя в будущем. Не слушайте заурядных советов заурядных советников.

Являются ли предположения разумными?

Некоторые люди посчитали закон ЕК15А модифицированной схемой Понци. Понци был аферистом, которому люди давали деньги в ответ на обещание высоких дивидендов. Затем он находил новую группу людей и обещал им то же самое. Он брал деньги у второй группы и раздавал их первой. Первая группа хвасталась всем своим друзьям, после чего их друзья становились ядром третьей группы, которая приносила высокие барыши второй. Схема Понци могла бы работать до бесконечности, если бы кто-то не разобрался в том, чем он занимался. Поэтому, вместо того чтобы стать именем героя, имя Понци сегодня считается ругательным. Когда кто-то говорит, что попался на схему Понци, значит, он оказался достаточно легковерным, чтобы поверить в то, что было слишком хорошо, чтобы быть правдой, — но, к сожалению, эта схема вовсе не так хороша, чтобы быть правдой.

Подозреваю, что многие из нас стремятся верить в вещи, которые слишком хороши, чтобы быть правдой. Нам нравится верить в чудеса, в сказочных фей, в пасхальных кроликов и присматривающих за нами добрых духов. Вот почему когда какой-нибудь финансовый советник говорит: «Эта стратегия носит название систематического изъятия и творит настоящие чудеса», — люди верят ему, так как хотят верить, хотя в глубине души знают, что это может быть неправдой. Понци знал об этой черте людей, и вот почему всегда будут появляться новые схемы Понци, несмотря на то что сам Понци уже давно умер. Только не подумайте, что я сравниваю закон ЕК15А со схемой Понци. Я просто говорю, что людям нравится верить в то, что этот закон может творить чудеса. Чудеса будут происходить только тогда, когда предположения оказываются правильными. Если они не оправдываются, то слово предположение превращается в азз- и-те.

На позитивной ноте

Богатый папа считал, что в теории закон ЕК15А был построен на каких-то великолепных идеалах и ценностях. Проблема заключалась в практической его части. Как мы все знаем, между теорией и реальностью часто лежит огромная пропасть. Проанализировав закон, богатый папа обнаружил, что один из его идеалов заключался в том, чтобы дать работникам долю сладкого пирога. До его принятия работники с пенсионным планом категории ^В могли почувствовать себя в финансовой безопасности после выхода на пенсию, но у них не было реальной базы активов, которую можно было передать наследникам. Например, если работник ушел па пенсию в 65 и умер в 75 лет, то его выплаты часто прекращались и все инвестированные активы доставались компании. Но в случае с пенсионным планом категории ^С, если работник умрет в 75, и у него кое-что еще останется в портфеле, то все неиспользованные активы пенсионного плана будут переданы семье.

У моего бедного папы был пенсионный план категории ^В, и поэтому он очень мало мог передать детям. Он жил на учительскую пенсию—маленькую государственную пенсию, которая каждый месяц предоставляла ему определенную степень финансовой безопасности, но когда он умер, ему практически нечего было передать по наследству. Другими словами, пенсионный план категории ^В — это не тот план, который вы можете передать вашим наследникам. С другой стороны, если бы у моего папы был пенсионный план категории ^С, то его дети унаследовали бы оставшиеся в портфеле активы, если бы они там были, но, разумеется, с учетом грабительских налогов. Теоретически у пенсионного плана ^С есть некоторые преимущества, которых не было у пенсионного плана категории ^В.

Поэтому весьма позитивной чертой пенсионных планов категории ^С было то, что они попытались помочь передать громадное богатство Америки и мира в руки рабочих. И в теории пенсионные планы категории ^С должны работать, потому что на свете столько богатств, что каждому человеку может достаться маленький кусочек сладкого пирога. В конце концов, богатства мира почти неисчерпаемы.

Но, конечно, это всего лишь великая идея, которая замечательна только в теории. Реальность такова, что 90 процентами богатств владеют всего 10 про-1* центов людей. Почему так происходит, я объясню в следующей главе, главе о самой большой ошибке, которая приведет к самому большому фондовому краху в истории и которая заставляет богатства мира оставаться в руках всего 10 процентов людей.

Хорошая новость заключается в том, что если вы поймете эту ошибку и сумеете ее избежать, то ваши шансы присоединиться к 10 процентам, контролирующим 90 процентов богатств, резко повысятся.

<< | >>
Источник: Роберт Кийосаки. " Пророчество Богатого Папы". 2001

Еще по теме Глава 5КАКОВЫ ВАШИ ФИНАНСОВЫЕ ПРЕДПОЛОЖЕНИЯ?: